与今世缘“有缘无分” 景芝酒业或成ST亚星保壳棋子

　　委身苏酒“老二”未果，现今潍坊国资掌控的ST亚星现金“求娶”，景芝酒业有望曲线登陆A股。不过，ST亚星是否有能力收购景芝酒业，还存在疑问。

　　白酒板块开年继续“喝高”之后，今日迎来了回调。wind数据显示，白酒指数(884705)在今日下跌4.48%，已连续下跌两日。不过资本对于白酒的追逐仍在继续。

　　在大豪科技(603025.SH)入主红星二锅头，复星集团斥资45亿元(人民币，下同)“豪饮”ST舍得(600702.SH)之后，1月10日，ST亚星(600319.SH)发布公告，拟收购山东景芝酒业白酒业务的控制权。

　　半个月前，景芝酒业“外嫁”江苏酒企今世缘(603369.SH)的这桩婚事未能成行。

　　白酒营销专家肖竹青1月10日在接受时代财经采访时表示，景芝酒业是芝麻香型白酒国家标准起草人，掌握芝麻香型白酒酿造核心技术，也是山东白酒龙头企业，在山东潍坊周边市场拥有强大的品牌力和销售业绩。同时，山东是白酒消费大省但没有白酒上市公司，ST亚星收购景芝酒业有望补齐这个缺憾。

　　1月11日，ST亚星开盘后一字涨停，涨幅为5.03%，截至收盘报6.27元/股。

　　与今世缘擦肩而过

　　在ST亚星筹划收购景芝酒业前，景芝酒业几近“外嫁”江苏酒企今世缘。

　　早在2018年，今世缘就开始筹划收购景芝酒业。彼时，今世缘第三届董事会第十六次会议审议通过了《关于收购山东景芝酒业部分股份的议案》，拟收购景芝酒业34%至49%股份。

　　不过，此后因与景芝酒业大股东收购股份比例、收购后三年的业绩以及双方权利义务未能完全达成一致等因素，今世缘放弃了直接并购的方式，转而通过设立产业并购基金的模式，推进景芝项目。

　　2019年12月，今世缘作为有限合伙人设立了产业并购基金，以自有资金认缴2.45亿元，出资比例为49%。

　　但到了2020年12月，今世缘发布《关于终止投资设立产业并购基金》公告，终止收购景芝酒业股份。

　　对于终止收购的原因，今世缘称，受宏观大环境影响，行业竞争态势及标的企业经营形势发生了变化。同时，白酒行业市场估值也发生较大变化。

　　wind数据显示，白酒指数(884705)2019年底至今上涨超过150%，各家上市公司的市值也均大幅度增长。去年年初至今，A股所有白酒上市公司的市值都有一定程度的增长，其中酒鬼酒(000799.SZ)和山西汾酒(600809.SH)的增长幅度均超过300%。(点击查看相关报道)

　　根据今世缘2019年底披露的数据，景芝酒业2018年经审计的资产总额为34.93亿元，净资产7.57亿元，当年营收12.48亿元，净利润627.5万元；2019年前11个月，未经审计的资产总额34.53亿元，营收为12.36亿元，净利润为3715万元。

　　按照12亿元左右的营收额计算，景芝酒业的销售规模与伊力特(600197.SH)、酒鬼酒和金徽酒(603919.SH)相当，而这三家酒企最新的市值已经分别超过123亿元、637亿元和190亿元。

　　以2.45亿元出售49%的股权计算，景芝酒业在2019年底的估值约为5亿元，分别为伊力特、酒鬼酒和金徽酒市值的4%、1%和3%。这也意味着景芝酒业的价值可能被低估。

　　除了估值因素外，地方政府的介入或许也让景芝酒业心意生变。

　　1月10日，在宣布拟收购景芝酒业的同时，ST亚星还公布了公司控股股东变更的消息。ST亚星表示，2021年1月8日，ST亚星两大股东潍坊市城投集团与亚星集团签署了《表决权委托协议》，ST亚星控股股东变更为潍坊市城投，实际控制人变更为潍坊市国资委。

　　ST亚星在公告中称，这种变更是为推动公司主营业务转型。

　　1月11日，酒业分析师欧阳千里对时代财经分析称，今世缘并购景芝酒业后期之所以失败，可能与两家企业的理念不同有关系，但也不排除潍坊当地政府反对这桩并购。“以潍坊国资为背景的上市公司收购景芝酒业，不存在国有资产流失的风险。”

　　围绕着此次并购、ST亚星经营情况等问题，1月11日，时代财经分别致电潍坊市国资委、ST亚星和景芝酒业方面，ST亚星回复称相关信息以公司公告为主，潍坊市国资委和景芝酒业则未有回复。

　　“保壳”的一枚棋子？

　　委身苏酒“老二”未果，现今潍坊国资掌控的ST亚星现金“求娶”，景芝酒业有望曲线登陆A股。不过，ST亚星是否有能力收购景芝酒业，还存在疑问。

　　官方资料显示，ST亚星主营业务为氯化聚乙烯(即 CPE)、烧碱、ADC 发泡剂、水合肼等生产及销售。

　　2019年9月，融易资讯网（www.ironge.com.cn），ST亚星收到潍坊市人民政府办公室下发的搬迁通知，由于公司生产厂区地处中心城区，生产的产品属危险化学品，周边商铺密集、居民众多，潍坊市人民政府决定对公司位于寒亭区北海路以东、民主街以北的生产厂区实施搬迁关停。这导致ST亚星生产产区于2019年10月31日起全面停产。